利率風險和投資績效-保險業不能迴避的挑戰

2017年全球保險業風險指數前五名包括變革管理、網路風險、科技、利率及投資績效，其中利率風險及投資績效列為風險指數前2名(資誠聯合會計師事務所2017保險業風險調查報告)，主要係台灣持續的低利率環境，讓壽險業者在面臨業務成長時，仍需不斷的尋求提升投資報酬，這也意味著國內保險業者充分認知產業所面臨的發展挑戰，顯示台灣保險業未來在設定「最適成長策略」時，必須順應此趨勢才能化危機為轉機。

 

單就接軌IFRS國際財務報表準則，要求資產負債評價更接近公允市價基礎，已經充分反映保險公司的經營進入高度專業技術的領域範疇，已非傳統經營智慧所能因應。近日部分壽險公司期待RBC（資本適足率）匯率暫行措施，以逃避今年新台幣強升7％，壽險業面臨RBC大幅下降的壓力，其實這與公允價值及透明原則是背道而行，匯損本應清楚揭露，無論是反應在損益表或是資本適足率，資本不足就該增資，不是用RBC暫行措施來粉飾。

 

其實更要緊的是溯本清源，經營管理階層應重新檢視「最適成長策略」，

如果不是不當價格競爭，負債利率風險就不至於高到迫使管理團隊涉入過高投資風險。1999年時壽險業國外投資比率僅4.1%，2002年升至16.4%，2005年達到30.5%，2007年修法「提升國外投資比率最高為可運用資金45%」，但並未就此塵埃落定。

直至2014年放寬投資國內以外幣計價債券(即國際版債券)不計入國外投資限額，造成壽險業國外投資部位高達台幣12.3兆元，占全體壽險業可運用資金62.5%，更因為競相追逐高獲利而降低避險比例，台幣升值就帶來了排山倒海的匯損，為了彌補匯損，將未來的經常性收益提前實現，進而衍生再投資風險，如此惡性循環，絕非保戶之福。

 

保險業在進行策略定位時，應檢視自己的競爭優勢(Competitive advantages)，看看哪裡才是我的強項和弱點，並不是所有公司都適合追逐資產快速成長，當然同時也要檢視環境(Environment Scan)，以判斷產業趨勢，才能擬出當前「最適成長策略」。