[新聞推薦]吳當傑看全球經濟 預示五風險

席勒認為，投資決策模型是建立在人們投資決策時的心理因素的假設基礎上，利用通貨膨脹調整美國S&P 500指數成分企業獲利的10年期平均數，計算週期調整後本益比（Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio, CAPE），藉由回溯歷史數據發現，當CAPE不正常飆高的時候，就是股市下挫的警示。

 

吳當傑指出，聯準會6月時已升息1碼，市場普遍預期，聯準會9月時可能會再升息1碼，此外，今年底前聯準會可能宣布啟動縮表計畫，從聯準會的行事風格來看，不論是升息、縮表應該採逐步、可預期的方式進行，假設每月以200億～300億美元幅度縮減，對市場影響應該不大。

 

另外，美國總統川普的美國優先貿易政策，可能帶動貿易保護主義趨勢，並進一步引發全球貿易戰，包括IMF、世界銀行都對此示警，認為川普的政策可能不利於全球復甦前景。

 

市場關心中國大陸資產是否有泡沫危機，吳當傑說，中國目前貨幣政策朝收緊的方向發展，是防範泡沫風險的需要，防止資金空轉，脫實向虛，這是中國政府為避免發生系統性金融風險而採取的作為。

 

整體而言，未來須留意川普經貿新政，保護主義聲浪升高，地緣政治不確定性（中東、朝鮮等），歐洲政治情勢變化（反體制浪潮），中國過度槓桿化，以及去槓桿過程中可能產生的系統性風險。

 

吳當傑認為，全球政經前景目前看似樂觀，但也充斥著變數與不確定性。但若能審慎面對，加上政策應對得宜，仍可預見穩定發展。